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Nouveau président de la Fed, dollar plus fort - Monthly View - Juillet 2026
26 juin 2026
- Nous adoptons une vue positive sur le dollar américain après que la Réserve fédérale a abandonné son biais accommodant pour privilégier la lutte contre l’inflation. Cette évolution renforce les soutiens déjà apportés au billet vert par la résilience de l’économie américaine et l’intérêt des investisseurs pour les actifs américains.
- Cette révision de notre opinion sur le dollar nous conduit à adopter une vue négative sur l’euro et la livre sterling, tandis que nous ramenons nos opinions sur le dollar australien, le dollar de Singapour et le renminbi chinois de positive à neutre. Dans ce contexte de soutien accru au dollar, nous estimons également que le potentiel de surperformance des obligations émergentes en devises locales par rapport au haut rendement mondial est désormais plus limité. Nous abaissons ainsi les obligations émergentes en devises locales à neutre et relevons le crédit mondial à haut rendement de sous-pondéré modéré à neutre.
- L’or devrait évoluer dans une fourchette à court terme sous l’effet de la vigueur du dollar. Toutefois, les besoins de diversification des portefeuilles et les achats des banques centrales devraient continuer de soutenir son potentiel d’appréciation d’ici la fin de l’année.
- Sur les marchés actions, l’attention se porte sur les importantes introductions en bourse, certains investisseurs évoquant des valorisations élevées. Néanmoins, la majorité des sociétés du S&P 500 affichent une croissance solide de leurs bénéfices à des valorisations raisonnables. Nous estimons donc que toute volatilité liée aux introductions en bourse ou aux tensions au Moyen-Orient devrait rester limitée et constituer une opportunité d’investissement à plus long terme.
- Nous restons constructifs sur les opportunités liées à l’intelligence artificielle, à l’investissement et aux gains de productivité qu’elle génère, avec une exposition diversifiée entre secteurs et régions.